观点网万科又要卖掉一项值钱的资产。
4月29日，万科发布公告表示，为优化现金流，进一步推动非主业退出，公司将以挂牌转让方式转让持有的环山集团99.4130%股权，对应金额为32.7亿元。
公告显示，万科员工持股平台珠海环宇佳华投资合伙企业将同步挂牌所持有的0.5870%股权，环山集团股权合计挂牌价为32.9亿元。
据介绍，环山集团主营业务为养殖业务，该项业务与万科主营业务相关度小，根据公司“聚焦主业，有序退出非主业”的战略安排，环山集团被列入非主业退出清单。
过去为了多元化发展才进入养殖业的万科，如今债务与资金双重压力之下，选择亏掉9.48亿都要脱手。
毕竟过去的一个季度里，万科归母净利润仍然为负，资产总规模已跌至1万亿以下。
养猪七年
虽然是非主业资产，但环山集团是万科手中为数不多能够赚钱的产业。
截至2025年末，环山集团录得营业收入57.56亿元，利润4.69亿元，净利润4.5亿元，经营活动产生的现金流量净额2.75亿元。
尽管各项数据相对2024年均有下滑，但在2025年生猪价格下跌的市场背景之下，环山集团能够保持盈利，是难得的优质资产。
毕竟当年选择跨到养殖业，万科为了“抱金猪”出手也算得上是阔绰。
根据官网介绍，环山集团最早成立于1986年，前身是威海市饲料公司，1999年改制后为威海环山饲料。随后2001年走出威海布局山东，2003年开始探索养猪业务，2004年正式成立为环山集团。
经历十余年发展，环山集团2015年相继划分养猪、蛋禽、饲料及物流等业务，目前在山东、河南等地布局建设60余家养殖基地。
这厢环山集团开始构建一体化农牧食品产业链，万科则在2015年遇上了“宝万之争”。
而万科收购环山集团，就发生在“宝万之争”结束、郁亮正式接管万科的第二年。
2018年，万科开始筹谋企业战略升级计划，“城市建设与生活服务商”规划之下，开始在多个领域投资布局，由此接触到了养殖业。
一年后，万科通过新成立的珠海琴山佳业农业发展有限公司首次入股环山集团，获得21.25%股权，又通过珠海万海瑞通农业发展有限公司控股合计持有环山集团15%股权的5家威海系合伙企业。
初步拿下环山集团35%股权之后，万科正式成立食品事业部“BU”，合伙人兼食品事业部首席合伙人谭华杰也在2020年“空降”环山集团担任董事长。
也是由2020年开始，万科正式深入养猪生意。
在企业招聘小程序“万招君”上发布猪场拓展经理、预结算专业经理、猪场兽医等岗位，同年全资收购同样位于青岛的利津华育养猪有限公司建设养猪场，万科对环山集团的收购计划也接近尾声。
2021年，环山集团所有创始股东相继退出，万科继续通过珠海琴山集中收购环山集团股权，最终持有全部股权，并进行大额增资，环山集团正式成为万科食品业务中重要一环。
只是养猪生意持续做到第七年，万科已经走到不得不放手的境地。
根据公告，万科认为出手环山集团不仅符合公司聚焦主业的战略安排，且养殖业务的发展需要投入更多资金，但公司目前流动性承压，难以支持该业务的发展，本次交易可为公司贡献现金流。
在“猪周期”持续走低背景下，万科继续跟投还要面临亏损的可能，再者出售环山集团也是系统清理非核心资产的其中一步。
全面收缩趋势之下，环山集团不是万科卖掉的第一项非主业资产，也绝不是最后一项。
除了养猪本身是重资产、强周期行业，更深一层的逻辑是万科如今已经没有余力支撑过去的“多元化战略”。
紧急回血
如果按照挂牌底价32.9亿元完成出售，万科今年净利润将减少9.48亿元。但选择亏掉将近10亿元，先换来32.9亿元现金流，很重要。
2026年1月，万科在部分兑付下实现了“21万科02”“22万科MTN004”、“22万科MTN005”多笔债券的展期，为恢复经营争取了一定的时间与空间。
除去已完成展期债券，今年4至7月，万科仍有112.7亿元公开债集中到期，全年面临到期公开债合计146.8亿元。
根据一季报，万科今年前三月营业收入为289.3亿元，同比下降23.9%。其中，房地产开发业务贡献营业收入145.7亿元，同比下降36.1%；经营服务业务贡献营业收入124.8亿元，同比增长1.7%。
主要受开发业务亏损影响，万科期内归母净利润为-59.52亿元，同比减亏4.71%；扣非净利润为-53.34亿元，同比减亏11.67%。
“找钱”是万科目前最紧急的需求，出清非核心产业则是最直接、高效的回血手段。
报告期内，万科实现合同销售面积140.1万平方米，合同销售金额167.7亿元，同比分别下42.2%和53.8%；实现结算面积135.3万平方米，结算金额145.7亿元，同比分别下降33.4%和36.1%。
销售未见起色，万科至本报告期末还有短期借款及一年内到期的流动负债合计1676.02亿元，有息负债合计3560.5亿元；在手中货币资金仅有604.9亿元情况下，资产负债率为77.1%，现金短债比为0.36倍。
值得注意的是，万科一季度末集团合并范围内仍有已售未竣工结算资源1053.3万平方米，对应合同金额1070.2亿元，需要资金投入保交付，直接关联这部分金额能否转化为最终的回款。
摩根士丹利近日发布研究报告称，万科2026年首季净负债微升至2650亿元，总债务减少至3260亿元，但现金覆盖率进一步恶化至0.33倍，净负债比率升至116%；期内核心亏损按年收窄12%至53亿元，物业入账按年减少36%，未入账销售下降至1070亿元。
报告提到，万科虽宣布以约33亿元出售非核心养殖业务，但相对未来数月到期的93亿元公开债务，资金仍显不足。且在土地储备及资产规模缩减下，通过去库存、资产处置等方式解决流动性压力的难度正在增加。
除了出售环山集团股权，万科于一季度内还通过对广州云城停车场资产包的处置回收8700万元资金。
未来一段时间，或将成为万科卖资产的“回血”高峰。
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